Descrita por la compañía islandesa como “una plataforma estratégica de inversión en nuevos y atractivos mercados de crecimiento”, Marel ha acordado adquirir a los fabricantes americanos de maquinaria para la producción de alimentos Wenger Manufacturing.
Wenger Manufacturing, una empresa de larga data centrada en la extrusión, fue fundada por primera vez en Sabetha, Kansas, EE.UU., en 1935 por Joe y Lou Wenger. Hoy en día, cuenta con 500 empleados y es una marca global, altamente reconocida y respetada por sus innovaciones en la producción de piensos para ganado en todo el mundo, con un enfoque particular en alimentos acuáticos y alimentos para mascotas.
A lo largo de las décadas Wenger Manufacturing ha introducido muchas tecnologías innovadoras en el procesamiento de extrusión y también ha influido en el desarrollo de empresas y sectores industriales similares.
Marel comenzó su vida en Islandia con la misión de la industria pesquera de convertirse en un líder mundial en el sector pesquero. Luego, con el tiempo, pasó a incluir las actividades de la industria cárnica y en los años 1960s cambió su declaración de misión para convertirse en lo que ahora llama un ‘actor mundial de la alimentación’.
En 2021 Marel estableció formalmente una división de desarrollo empresarial centrada en los alimentos para animales domésticos y las proteínas vegetales. La compañía hizo la inversión total de US$540 millones en la adquisición, mientras que estimó que el mercado final que Wenger vende tiene un valor de aproximadamente US$2 mil millones con un crecimiento anual de entre cuatro y seis por ciento.
La justificación de la adquisición se basa en los fuertes mercados finales de Wenger, una amplia oferta en torno a la tecnología de extrusión, que complementará el alcance global y las plataformas digitales de Marel.
Estos portales en línea parecen estar destinados a nuevos y atractivos mercados, como las proteínas vegetales, los alimentos para animales de compañía y los alimentos para animales de compañía, que requieren un procesamiento, envasado, etiquetado, comercialización y distribución adicionales.
Fechas y momentos destacados de las transacciones
Marel ha acordado adquirir Wenger Manufacturing LLC., incluyendo todas las actividades comerciales relevantes del grupo. La inversión total para la adquisición es de US$540 millones. De este modo, 530 millones de dólares EE.UU. Corresponden al precio de compra en efectivo y libre de deudas (valor empresarial). Los US$10 millones restantes son una combinación de una contribución a una fundación privada sin fines de lucro, para continuar el legado de Wenger y su impacto significativo en la comunidad, así como acciones de Marel para los empleados de Wenger.
El precio de compra se pagará en efectivo y con las facilidades de crédito existentes. La discusión con los accionistas que venden sobre la consideración parcial de las acciones de Marel está en curso y se concluirá antes del cierre.
La transacción también resultará en beneficios tributarios esperados de US$60-70 millones y el múltiplo de transacción ajustado corresponde a alrededor de 14x EV/ EBITDA.
La adquisición se financiará a través del sólido balance de Marel y las actuales líneas de crédito. Para preservar la capacidad operativa, Marel ha firmado un puente de EUR150 millones de dólares de BNP Paribas Fortis SA/ NV. Suponiendo un pago completo en efectivo, se estima que el apalancamiento pro-forma tras la finalización de la adquisición es de alrededor de 3x de deuda neta/EBITDA, en comparación con la estructura de capital objetivo de Marel de 2-3x de deuda neta/EBITDA.
El cierre de la adquisición está sujeto a las condiciones habituales de cierre, incluida la aprobación antimonopolio y accionaria de Wenger, que se espera tenga lugar durante el Q2 2022.
“Wenger es un verdadero líder en su campo de proporcionar soluciones y servicios a la industria de los alimentos para animales domésticos y a las industrias de los piensos para agua y en los últimos años ha dejado su marca en el mercado de consumo de proteínas vegetales de rápido crecimiento, con las mejores soluciones de su clase posicionadas en el centro de la cadena de valor”, añade.
“Sobre una base proforma, el nuevo segmento representará alrededor del 10 por ciento de los ingresos y el 12 por ciento del EBITDA combinado. Vemos oportunidades inmediatas de crecimiento y creación de valor aprovechando el alcance global y las plataformas digitales de Marel en los importantes mercados direccionables de Wenger. Las dos empresas cuentan con tecnologías complementarias y una cartera de productos que acelerarán el viaje para convertirse en proveedores de línea completa en los respectivos campos.
“Marel tiene una sólida posición financiera para buscar futuras vías de crecimiento y un historial probado de generación de valor a largo plazo. Confío en que Marel será un buen administrador del negocio Wenger, su talentoso equipo y la continua participación de la comunidad local, y seguimos comprometidos con nuestro éxito futuro continuo”, concluye Arni Oddur Thordarson.
Un socio innovador y con capacidad de respuesta
“Wenger tiene una larga historia como socio innovador y receptivo para nuestros clientes. Las relaciones que hemos construido, y el carácter increíble de nuestra gente son centrales a esto. Nuestros clientes de larga data en todo el mundo buscan un socio de confianza y apoyo local para mantener sus operaciones en funcionamiento con un rendimiento óptimo”, comenta Trevor Angell, Presidente del Consejo de Administración de Wenger.
“Durante nuestra interacción, fue evidente que existe un gran alineamiento estratégico y cultural entre Wenger y Marel. Nuestros valores y visión compartidos, nuestra atención a los clientes y empleados, y la combinación de los puntos fuertes técnicos de las dos empresas crearán un enorme valor en la producción global de alimentos. Nos complace estar uniendo fuerzas con Marel, y estamos entusiasmados por las oportunidades que nuestros amigos y compañeros de equipo experimentarán”.
El acuerdo significa que los dos líderes técnicos unirán fuerzas para transformar la manera en que se procesan los alimentos. Aún no se han concluido algunos arreglos financieros, pero se espera que el cierre de la adquisición se complete antes de finales de junio de 2022.
